黄金市场正面临关键转折点。

2025年下半年，国际金价在经历三年持续上涨后，开始显现疲态。

从2022年1800美元的低点攀升至今年3500美元的高位，累计涨幅接近翻倍，这样的表现已经远超多数资产类别。

近期市场出现多个值得关注的信号。

中东局势紧张时期，黄金价格未能突破前期高点；各国央行购金力度有所减弱；全球新一轮经济刺激政策出台，降低了黄金的避险吸引力。

技术图表显示，金价在3350美元附近反复受阻，周线级别出现看跌形态。

多家国际金融机构调整了对黄金的预期。

汇丰银行7月发布报告指出，黄金上涨动能正在减弱。

花旗银行更直接预测，下半年金价可能回落至3000美元以下，2026年或进一步下探2500-2700美元区间。

这些判断主要基于三个因素：实物需求下降、供应量增加以及投资者偏好转变。

从基本面看，全球经济正进入新的阶段。

美联储降息预期已被市场充分消化，欧美国家同步实施宽松政策，推动经济温和复苏。

这种环境下，股票等风险资产更具吸引力。

国内方面，随着国债收益率回升，持有黄金的机会成本也在增加。

工业金属领域呈现出不同景象。

铜市场出现罕见逼仓行情，伦敦金属交易所现货溢价创下280美元/吨的纪录。

铝价被看好可能突破3000美元/吨，相关企业业绩显著改善。

这些品种兼具金融属性和工业需求，在当前环境下显示出更好的投资价值。

市场永远在轮回中前进。

黄金经历辉煌周期后，资金开始寻找新的方向。

对于普通投资者而言，保持理性、控制风险始终是首要原则。