业绩超预期增长叠加国产替代加速，芯片股迎来高光时刻。

9月17日，我在《机构悄然调仓！下一个“宁王”就在这3只芯片股中？》提到了长川科技、华峰测控和力合微。

文章评论区不乏“骗子”和“鄙视手势”的留言。

短短几天后，9月23日，长川科技强势涨停，华峰测控大涨超10%，力合微跌0.17%。

市场已经给出了它的答案。

这不是什么“骗局”，而是业绩超预期增长、半导体行业景气度提升和国产替代加速多重因素共同作用的结果。

01 市场表现，质疑与涨停间的戏剧性反差

投资市场永远存在分歧。当我最初提出关注长川科技、华峰测控和力合微这三只芯片股时，评论区出现了质疑甚至嘲讽的声音。

这些质疑并非完全没有道理。

芯片行业作为一个技术密集型和资本密集型行业，确实存在技术迭代快、周期性强、地缘政治影响大等风险因素。

然而，不到一周时间，市场便给出了回应。

9月23日，A股三大股指集体回调，超4900只个股下跌的背景下，半导体设备板块却逆势走强。

长川科技强势涨停，华峰测控也大幅上涨超10%。

这种极端分化行情，凸显了资金在震荡市中对业绩确定性和成长性的强烈偏好。

02 业绩驱动，超预期增长点燃市场热情

长川科技的涨停绝非偶然，最直接的催化剂是其超预期的业绩表现。

9月22日晚，长川科技发布2025年前三季度业绩预告，预计净利润8.27亿至8.77亿元，同比增长131.39%至145.38%。

其中第三季度单季度的增速更是惊人。

公司将这一增长归因于“半导体行业市场需求持续增长，公司客户需求旺盛，产品订单充裕，销售收入同比大幅增长”。

简单说，就是产品卖得好，赚得多了。

在当下注重基本面的市场环境中，这种实实在在的业绩增长比任何故事都更有说服力。

华峰测控虽然没有发布同样的业绩预告，但其2025年上半年净利润同比增长74%的表现已经显示了其稳定增长的态势。

03 行业景气，芯片产业的“天时地利人和”

芯片股近期的强势表现，背后是整个半导体行业的高景气度。

全球半导体产业自2023年二季度已进入上行周期。

AI算力需求呈现指数级增长，ChatGPT等大模型需要消耗上万颗高端芯片。

半导体行业被称为“周期性行业”，现在正处在上升周期。

就像四季更替一样，行业也有自己的春夏秋冬，而现在正是芯片行业的“春天”。

国产替代从“可选项”变成了“必选项”。

国际贸易环境的变化使得自主可控成为核心战略，党政机关、央企的信创采购国产化率要求超过90%。

中芯国际N+2工艺（等效7nm）良率突破80%，华为昇腾910C性能已超越英伟达H20，这些技术突破标志着中国芯片产业正在实现从追赶到并跑甚至领跑的历史性跨越。

04 资金动向，聪明钱的选择

资金是最聪明的。

9月23日，在整体市场下跌的情况下，半导体设备板块却逆势走强，这明显是机构资金在调仓布局。

事实上，近期机构的调仓动作明显指向科技成长与顺周期双主线，芯片板块成为资金聚集的重要领域。

9月北向资金对通信设备和半导体板块的增持幅度分别达到27%和26%，居各行业前列。

外资机构对中国芯片企业也表现出浓厚兴趣。

数据显示，今年以来截至9月17日，唯捷创芯迎来41家外资机构调研，纳芯微、芯原股份、国芯科技等均迎来20家外资机构调研。

大基金三期3440亿元注资到位，重点投向光刻机等“卡脖子”领域，这就像给发动机加满航空燃油，直接点燃了板块行情。

05 个股逻辑，为什么是这些公司？

长川科技作为国内集成电路测试设备龙头企业，产品包括测试机、分选机、自动化设备等。

客户覆盖长电科技、华天科技、通富微电、日月光等一流集成电路厂商。

华峰测控的高端测试机STS8600平台正推进在SoC及高端数字芯片测试领域的应用，有望受益于算力芯片测试需求的增长。

这两家公司同属半导体测试设备领域，共享行业高景气度。

AI驱动的高性能计算需求增长，以及半导体设备的国产替代趋势，为它们带来了发展机遇。

06 风险提示，狂欢中的冷静思考

虽然芯片行业前景看好，但我们也要清醒认识到存在的风险。

估值风险是首要考虑的因素。

部分个股PE超过200倍，可能已经透支了未来3年的成长预期。

真正掌握核心技术的公司不足20%，跟风股可能出现“雪崩式回调”。

国际变量也不容忽视。

美国可能升级技术封锁，比如限制DUV光刻机维护服务，这可能会引发市场波动。

技术迭代风险同样存在。

芯片行业技术更新迅速，今天的领先技术明天可能就被淘汰，企业需要持续投入研发才能保持竞争力。

投资者需要区分“真成长”与“纯炒作”，关注那些真正掌握核心技术、有扎实业绩支撑的企业。

07 投资思考，如何理性看待芯片板块

投资芯片股，需要长期视角和短期耐心相结合。

长期来看，芯片行业的黄金发展期可能才刚刚开始。

国产替代进程仍在加速，AI算力需求还在持续增长，半导体设备和技术也在不断突破。

短期来看，投资者应该关注企业的核心技术优势、产品迭代能力和市场份额变化，而不是单纯追逐短期股价波动。

对于普通投资者，不妨关注芯片ETF（如512760），既能分散风险，又不错过行业红利。

就像吃火锅选鸳鸯锅，进退自如。

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