中药板块近期突然爆发！ 13家市盈率低于15倍、12家股息率超3%的低估值龙头浮出水面，济川药业股息率高达7.7%，云南白药股息率甚至冲上16.14%——比银行理财高5倍！ 这些“现金奶牛”已被社保基金悄悄重仓，背后政策红利和财务数据全解析

1. 市盈率低于13倍的12家药企

健民集团：预测市盈率仅8.8倍，儿科中成药龙头，国家智慧工厂认证企业。

济川药业：市盈率9倍，儿童药市占率70%，账上60%资产为现金。

华润三九10倍，感冒灵年销超50亿，覆盖99%零售药店。

昆药集团：市盈率10.7倍，血塞通系列心脑血管用药核心供应商。

葵花药业：市盈率11倍，儿童药品牌龙头，股息率8.26%全行业第一。

白云山：市盈率11倍，王老吉凉茶贡献40%营收，中药+消费双驱动。

江中药业：市盈率12.39倍，华润系胃肠OTC龙头，近5年分红率超95%。

2. 股息率超5%的4家现金牛

济川药业：股息率7.7%，年分红11.98亿，ROE连续3年超20%。

云南白药：股息率16.14%，年分红37亿，现金储备占比超50%。

江中药业：股息率5.41%，2025年拟每股派息1.2元。

东阿阿胶：股息率4.67%，库存出清后账上70%现金用于分红。

1. 江中药业：华润系分红王

社保基金持有流通股，胃肠OTC领域市占率超30%，拳头产品“健胃消食片”年销超20亿。

2023年分红8.18亿，超过当年净利润7.08亿，分红比例达116%。

2. 云南白药：绝密配方护城河

养老金组合重仓，牙膏市占率25%稳居第一，2025年一季度净利润同比增长14%。

战略回归中药主业，砍掉非核心投资业务，高管团队全面换血。

3. 马应龙：肛肠领域绝对龙头

创立于1582年的老字号，治痔类药物市占率超50%。

围绕肛肠健康拓展化妆品和护理品，大健康业务增速达25%。

1. 集采规则优化

中药饮片全国联采执行温和降价，企业保留合理利润空间，避免“唯低价中标”。

独家品种（如云南白药膏、片仔癀）豁免集采，保护品牌溢价。

2. 医保支付倾斜

辅助生殖技术纳入医保报销，间接拉动妇科、儿科中药需求，葵花药业小儿肺热咳喘口服液2024年销量增23%。

慢性病用药（如天士力复方丹参滴丸）报销比例提高至70%。

1. 济川药业：被低估的儿童药之王

主力产品小儿豉翘清热颗粒占儿童感冒中成药市场70%，毛利率达85%。

负债率仅28%，现金资产占比60%，2024年拟分红12亿。

2. 葵花药业：高股息下的生存逻辑

年分红8.76亿，股息率8.26%居行业之首。

应对出生率下滑策略：拓展儿科医疗器械，2024年血糖仪销售增长40%

3. 东阿阿胶：现金分红的教科书案例

2024年两次派息合计每股2.42元，股息率4.15%。

阿胶块提价策略生效，2025年一季度净利润同比增20%，库存周转率提升至4.2次。

1. 人口结构冲击

葵花药业2025年Q1净利润同比下降7.1%，主因新生儿数量减少导致儿童药需求萎缩。

仁和药业净利润下滑7.33%，妇科用药营收收缩12%。

2. 分红不可持续案例

沃华医药股息率5.34%，但2024年现金流仅覆盖分红额的0.8倍，存在透支风险。

特一药业负债率升至58%，高分红依赖债务融资。

3. 政策黑天鹅

中药注射剂（如昆药集团血塞通）若纳入集采，价格降幅或超30%。

药材成本波动：2025年三七价格暴涨50%，挤压羚锐制药等企业毛利。