聊一个现象，跟今天不少朋友在后台问的军工板块反弹有关。

我发现，在投资里，有一类板块特别像那种“渣男/渣女”体质的恋爱对象。

特点是，平时对你爱答不理，让你感觉不到丝毫温暖，甚至不断让你自我怀疑。

但就在你心灰意冷，决定彻底放手，琢磨着是不是该把联系方式删了的时候，Ta又突然给你发来一条信息，说一句“在吗”，或者点个赞，给一点点甜头。

这点甜头，瞬间就能把你之前所有的痛苦和失望击垮，让你重新燃起希望：“Ta心里还是有我的！” 然后，新一轮的折磨和期待又开始了。

军工板块，或者说很多高贝塔、纯主题驱动的板块，在我看来就具备这种气质。

你看看它过去几个月的表现，基本就是一部让人心力交瘁的苦情戏。

从高点一路向下，中间几乎没有像样的抵抗，持有的朋友每天打开账户，感觉就像在给自己本不富裕的生活雪上加霜。

这种持续的、钝刀子割肉般的下跌，磨掉的不仅是金钱，更是人的心气儿。

直到今天，一根高开的中阳线拔地而起，海工、航天这些细分领域领涨。

对于一直被套牢、在坑里趴着的朋友来说，这根阳线不亚于在沙漠里看到了海市蜃楼。

激动吗？

当然激动。

但冷静下来捋一捋，这根阳线背后，到底是什么性质的“示好”？

是一段健康关系的新开始，还只是又一次“渣男/渣女”式的撩拨？

要搞清楚这个问题，我们得算三笔账。

这是我一直强调的“多层次记账法”，能帮我们穿透单日涨跌的迷雾。

第一笔账，叫【金钱账】。

这笔账最简单。

假设你从今年高点持有某个军工指数基金到现在，即便算上今天这根大阳线，你的账户大概率还是一个深绿的状态。

今天的反弹，对于巨大的浮亏来说，可能只是杯水车薪。

它能让你亏损从-25%变成-22%，但改变不了“仍在大幅亏损”这个事实。

这就像你欠了银行100万，今天突然中了5万块彩票，是值得开心，但你的负债状况并没有发生根本性改变。

金钱账算的是绝对值，它提醒我们，不要被一天的反弹蒙蔽了双眼，忘了自己还在“填坑”的漫漫长路上。

第二笔账，叫【情绪账】，或者说【精神内耗账】。

这笔账往往被忽略，但成本极高。

持有一只上蹿下跳、毫无规律可循的资产，对人的精神是一种巨大的消耗。

今天一根阳线让你看到希望，明天一根阴线可能又让你陷入绝望。

这种反复拉扯，会让你交易变形，心态失衡。

一会儿想割肉，一会儿想加仓，每天都在“赌大小”。

这种情绪价值的巨大亏损，会外溢到你的工作和生活中。

为了一个不确定的、高波动的前景，你付出了实实在在的“班味”更浓、睡眠质量更差的代价。

算清楚这笔账，你可能会发现，为了那一点点可能的回报，你付出的精神成本，高得离谱。

第三笔账，叫【相对收益与机会成本账】。

这是最关键，也最专业的一笔账。

在军工板块持续下跌的这几个月里，市场并非没有机会。

那些稳健的高股息、出海逻辑清晰的家电、甚至是一些业绩稳健的消费龙头，虽然涨得慢，但走势稳健，甚至创出新高。

你把资金“锁死”在军工这个“天坑”里等待解套的时间，本身就是一种巨大的机会成本。

别人在坐平稳的扶梯缓缓上楼，你却在一部坏掉的电梯里反复感受失重。

今天的反弹，我们也要看“相对收益”。

当整个市场都在普涨反弹时，一个高贝ता的板块反弹幅度更大，这是物理规律，不值得特别吹捧。

这叫“Beta收益”，是市场水涨船高带来的，不是它自己有多强。

我们需要寻找的是“Alpha收益”，也就是在市场不涨甚至下跌时，它依然能靠自身逻辑走强的能力。

从目前看，军工板块显然还不具备这个特质。

算完这三笔账，我们再回来看今天这根阳线，性质就清晰多了。

它更像是一次技术性的“超跌反弹”，而非基本面驱动的“趋势反转”。

在一个弱势的市场里，资金是存量的，缺乏明确主线。

于是，这些“聪明钱”就会在各个超跌的板块之间快速轮动，制造热点，快进快出。

军工跌得够惨，位置够低，自然就成了这些短线资金青睐的“临时停车场”。

他们今天点火，可能明天就砸盘走人了，留下一地鸡毛。

所以，这根阳线，更像是那个“渣男/渣女”心血来潮的一句“在吗”。

它不代表承诺，不代表未来，只代表那一瞬间，Ta正好闲着，而你正好“在线”。

那么，是不是说军工就完全没戏了？

也不是。

从更宏观的视角看，军工板块的投资逻辑，本质上是对国家长期发展和安全的一种“信念充值”。

它的订单释放、业绩兑现周期非常长，且不透明。

这就导致了它的股价往往在“预期”阶段被炒作到高位（画大饼），然后在“证实/证伪”阶段反复磨底（现实骨感）。

对于这类板块，我个人的处理方式向来很明确：

第一，绝不作为核心仓位。

你可以把它当成一个“观察哨”，或者用极小的仓位（比如不超过总资产的1%）去“感受水温”，但绝不能把身家性命押在上面。

你的投资组合，应该建立在那些业绩清晰、现金流稳定、估值合理的“浓眉大眼”的核心资产上。

第二，降低预期，拉长周期。

如果你真的看好这个方向，那就得有持有个三五年的耐心，并且能承受期间超过30%甚至50%的波动。

把它当成一笔“天使投资”，而不是一笔稳健理财。

投下去的钱，就当是支持国家建设了，回不来也别太影响心情。

第三，放弃择时，只做定投。

试图去捕捉军工板块的每一次反弹和下跌，无异于火中取栗，大概率会被反复打脸。

如果非要参与，在估值历史低位进行小额定投，用长时间去摊平成本，可能是唯一不那么坏的选择。

说白了，投资最终是一场关于“概率”和“赔率”的游戏。

军工板块这种，属于典型的“低概率、高波动”游戏，玩起来刺激，但长期看，“值博率”并不高。

我们普通人，没必要把宝贵的时间和精力，耗费在和这种“渣男/渣女”体质的资产谈一场注定辛苦的恋爱上。

找到那些逻辑简单、回报稳定、让人省心的“经济适用型”资产，构建好自己的财务安全垫，可能才是更朴素也更有效的道路。

至于今天这根阳线，看看就好，别太上头。

共勉共戒。