9 月 15 日下午，中国市场监管总局的一则公告让全球科技圈震动，英伟达公司因违反反垄断法及收购承诺，被正式启动进一步调查。

消息一出，英伟达美股盘前股价直线下挫 2.5%，市值蒸发超 200 亿美元。这场看似突如其来的监管风暴，实则与六年前的一桩收购案息息相关，更折射出全球科技巨头在华合规经营的全新挑战。

故事要从 2019 年说起。当时英伟达宣布以 69 亿美元收购以色列网络芯片公司迈络思（Mellanox），这桩交易被视为英伟达构建数据中心霸权的关键一步。

迈络思在高速网络互联领域的技术积累，与英伟达的 GPU 形成完美互补，能够打造从计算到传输的全栈解决方案。

中国市场监管总局在 2020 年批准这笔交易时，并非无条件放行。根据公开文件，监管部门当时就指出该收购可能 "对全球和中国 GPU 加速器、专用网络互联设备市场具有排除、限制竞争效果"，因此附加了严格的限制性条件。

这些条件包括要求英伟达不得限制迈络思产品向竞争对手供应，不得利用市场地位实施差别待遇等，本质上是为了保持相关市场的竞争性。

但显然，监管部门发现了问题。从去年 12 月的立案调查，到如今的 "进一步调查" 决定，表明英伟达可能违反了当年的承诺条款。

市场猜测，英伟达可能利用收购后的优势地位，将迈络思的网络芯片与自家 GPU 捆绑销售，或者限制对华为、浪潮等竞争对手的技术供应，从而巩固其市场支配地位。

为何这起陈年旧案会在此时引发轩然大波？数据最能说明问题。根据同花顺财经报告，英伟达目前在 AI 芯片市场占据着超过 90% 的份额，2025 财年营收更是达到 1305 亿美元，其中数据中心业务贡献了 1152 亿美元，同比激增 142%。这种近乎垄断的市场地位，使得任何可能限制竞争的行为都格外敏感。

从技术生态来看，英伟达通过 CUDA 软件平台构建了极高的用户粘性，而收购迈络思后又补上了网络互联的短板。这种 "GPU + 网络" 的垂直整合能力，让竞争对手难以抗衡。监管部门担心的是，一旦英伟达利用这种整合优势排挤对手，不仅会推高下游企业的采购成本，更会扼杀整个行业的创新活力。

值得注意的是，这并非英伟达首次面临反垄断 scrutiny。早在 2006 年，美国司法部就曾调查英伟达在显卡市场的竞争行为。而中国市场对科技巨头的反垄断监管也绝非个例。

2013 年对高通的调查最终以后者支付 60.88 亿元罚款并修改专利授权模式告终，这一案例至今仍是外资企业在华合规的重要参考。

当前 AI 算力竞争白热化，英伟达的芯片几乎成为训练大模型的 "必需品"。这种高度依赖让下游企业面临 "卡脖子" 风险，也不利于国产替代的发展。通过反垄断调查规范市场行为，能够为壁仞科技、摩尔线程等国产芯片企业争取更多发展空间。

面对调查，英伟达在声明中表示 "在各方面均严格遵守法律法规"，并承诺 "继续与各相关政府机构通力合作"。这种表态符合企业应对监管调查的常规操作，但并未实质性回应具体指控。

市场普遍认为，英伟达大概率会通过调整业务模式、作出新的合规承诺来寻求和解，毕竟中国市场对其至关重要。

值得注意的是，此次调查与今年 7 月网信办就 H20 芯片安全问题约谈英伟达的事件形成呼应，表明中国监管部门正在从反垄断、数据安全等多个维度加强对境外科技企业的监管。这种全方位监管框架的建立，既是为了维护市场秩序，也是保障国家科技安全的必要举措。

这场由六年前收购案引发的监管风暴，最终将如何收场？英伟达会面临怎样的处罚？又将对全球 AI 芯片市场格局产生何种影响？欢迎在评论区分享你的看法。