#科学颜论进行时#

资源打底 智造突围 中国资产全球布局正当时

资源股：周期褪色，红利崛起

地缘动荡。供给刚性。资源品从波动源变身避险锚。

中信策略点破：周期属性正向红利属性迁移。

智利铜矿罢工。印尼镍出口禁令。稀土配额收紧。

扰动从未停止。但逻辑变了——

全球定价权在手。现金流丰沛。分红率抬升。

波动？不过是资金退潮的涟漪。忽略即可。

新质生产力：AI的“端侧革命”

云侧算力厮杀正酣。端侧战场已悄然开火。

华为昇腾950DT芯片2026年量产。支持15488卡超节点集群。

但更凶猛的浪潮在消费端：

苹果新机植入AI Agent。扫地机器人海外份额暴涨300%。

端侧设备、算力芯片、通信模组——

一条比云更贴近皮肤的赛道。

出海：从“卖全球”到“定全球”

传统分析框架崩了。

盯着国内库存周期？错！A股海外收入占比五年飙升7%。

中报揭示真相：涨幅前15的龙头中，12家靠出海驱动。

•氟化工龙头切入台积电供应链。价格跳涨40%

•游戏厂商横扫东南亚。单季利润翻倍

•储能企业接单欧洲。毛利率破35%

份额→定价权→利润率。三重跃迁正在发生。

配置清单：右左侧双向夹击

右侧：

• 资源：铜、稀土、钴（全球定价+绿色溢价）

• 消费电子：果链重估+端侧AI代工（立讯精密单日吸金3.9亿！）

• 创新药：BD协议爆发（恒瑞海外授权首付款破10亿美元）

• 游戏：东南亚渗透率仅15% 空间即弹性

左侧：

• 化工：磷、氟、农药（供给在内 需求在外）

• 军工：军贸出口放量（十五五核心突破点）

暗线：资金结构决定胜负手

日均成交1.8万亿？情绪溢价消化信号。

但真正的赢家早已布局——

高净值客户借道量化私募入场。企业资金付费获取研究资源。

机构化资金只认两条铁律：

产业景气度。可持续现金流。

散户追涨杀跌？机构在资源股里收股息。在端侧AI链上加仓。

尾声：全球化定价权争夺战

碳纤维价格企稳。风电叶片订单排到2027。

面板采购回暖。黑五备货潮启动。

但这些都是表象。

深层战役在于：中国制造正将产能优势转化为定价权。

当海外收入占比突破20%。当毛利率跨越国际巨头红线。

周期波动？流动性驱动？

伪命题罢了。

淡化波动。不做扩散。

全球敞口视角下——

这场价值重估。才刚开始。