2025年，中国央行连续9个月增持黄金，总储备突破2300吨，创下历史最长“囤金”纪录。但这场行动远非简单的资产配置，当美国37万亿债务压顶、美元信用裂痕扩大时，中国正以“蚂蚁搬家”式策略，每月稳定购入数吨金砖，同时抛售美债超450亿美元。有分析指出中国实际黄金储量可能远超5000吨，部分黄金甚至通过“打折收购”从俄罗斯流入，形成一场静默的金融防御战。

过去九个月里，中国央行以近乎固定的节奏增持黄金，累计扫货36吨，相当于每天往国库搬入130公斤金砖。这种“蚂蚁搬家”策略暗藏深意：既避免短时大量购金推高国际金价，又向市场传递战略定力。2025年4月，国际金价冲上3500美元/盎司时，中国单月黄金进口量反而飙至127.5吨，环比激增73%。这种“越贵越买”的反常操作，连传统经济学理论都被颠覆。

中国疯狂囤金的背后，站着一位关键卖家：俄罗斯。西方制裁让俄罗斯黄金贴上“打折标签”，每盎司比国际价低20-50美元。2023年，中国从俄进口黄金暴增400%，占全年黄金进口总量的12%。2025年上半年，经香港流入内地的俄黄金规模达29亿美元，创13年新高。这笔买卖对俄罗斯也是稳赚：既换到急需的外汇，又因卢布贬值赚取汇率差，形成“双重利润”。

央行囤金的核心逻辑，直指美元信用危机。2025年3月，中国美债持仓跌破8000亿美元，全球排位降至第三。而同期黄金储备占比升至7.0%，仍远低于全球央行15%的平均水平。这种调整背后，是俄乌冲突中俄罗斯3000亿美元外汇储备被西方冻结的教训。黄金作为“无主权信用背书的资产”，不惧怕任何形式的冻结或制裁，成为应对极端金融环境的最后保障。

中国购金的另一层意图，是重构全球黄金定价权。上海黄金交易所的交易量在过去一年暴增25倍，库存达4万公斤。当中国投资者在上海期货交易所夜盘发起买入指令时，纽约商品交易所的未平仓合约量同步增加3%，表明中国因素正成为全球金价的重要推手。这种“西金东移”的趋势，正在改变由英美主导百年的黄金定价体系。

除了官方储备，中国还构建了多层次的黄金储备体系。包括商业银行黄金头寸、上海黄金交易所库存以及民间黄金储备。业内普遍认为，中国实际黄金储备可能远超官方数据，有专家估计真实数字在3000至5000吨之间。部分黄金甚至藏在其他国有机构手中，如中国投资有限责任公司或军队持有的黄金，并不需要公开申报。

这场囤金行动与人民币国际化紧密联动。中国与超过40个国家签署双边本币互换协议，总规模超4.5万亿元人民币。在沙特、伊朗等能源贸易中，人民币结算比例显著提升，甚至出现“人民币+黄金”的结算模式。数字人民币的跨境支付试点，进一步构建了独立于SWIFT系统的新型金融基础设施。

普通投资者也在这场变革中嗅到机遇。2025年10月，国内金饰价格单日波动超28元，但金店柜前仍排起长队，单日金条销量达2-3公斤。然而专家提醒，当普通投资者纷纷涌入时，金价可能已充分计入当前不确定性预期。配置黄金的逻辑应是避险而非投机，盲目追高反而背离其本质。